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两维度寻找具回购潜质公司

发布时间:2021-01-07 19:38:16 阅读: 来源:充磁机厂家

本报讯 市场低迷之际,宝钢的回购获得投资者积极响应,该股周二放量涨停。宝钢股份(600019)成为“监管部门支持鼓励上市公司回购”后首家实施回购的公司。分析人士认为,作为国内钢铁行业龙头,宝钢股份此番动用巨资回购A股颇具示范性意义,预计随后将有公司跟进,特别是手中现金充裕、股价较低的蓝筹股。

A股市场罕见回购

据统计,A股历史上只发生过30次回购情况,其中2006年发生24次,2005年发生3次。2008年后,A股市场很难看到回购,近4年时间只有2011年2月健康元(600380)实施一次回购。

不过,从美国和香港股市来看,境外股市上市公司回购股票非常普遍。数据显示,美国市场上每年的公司回购次数平均在580次左右,每年平均发生回购的公司超过400家。香港的年平均回购次数更为频繁,接近1400次,每年参与的公司在90家左右。

“通过与香港和美国市场的对比来看,A股市场回购稀少主要是制度上的原因。”中金公司分析员汪超认为,我国目前虽然建立了股票回购制度,但回购的股票必须依法注销,而不能留作库存,这使得上市公司没有回购股票的动力,反而与各家上市公司希望做大股本的愿望相悖。

不过,浙商证券一策略分析师认为,虽然监管部门近期明确支持和鼓励现金条件许可的上市公司回购自己的股票,但是由于制度上的原因,绝大多数公司即使具备回购的条件,也没有多少回购的动力。然而,结合郭树清上任后大力开展的制度性红利建设,管理层未来有望推出相关的回购鼓励政策以支持上市公司回购。

寻找有回购潜质公司

值得注意的是,虽然国内市场上因股东认为股价低估而进行回购的次数只有4次,但从回购时间来看,几次回购的时间点均为市场的阶段底部位置。如华电能源(600726)和华海药业(600521)的回购时间在2005年下半年,海马汽车(000572)在2008年末,健康元在2011年初。说明上市公司回购对市场具有一定的信号作用。而成熟股票市场中,回购的信号意义要更强。

以香港市场为例,2002年至今,有过两次回购高峰期,均出现在市场非常疲弱的时期:2008年下半年(全球金融危机)和2011年下半年(欧债危机)。汪超表示,就整个市场而言,回购往往出现在估值下滑或是估值绝对水平已经较低的时候。对企业而言,回购主要有两个原因:管理层认为股价可能低于合理价值,回购符合股东的最佳利益;管理层预计未来将有积极因素支撑股价表现。

正如宝钢股份周二涨停,上述策略分析师表示,因股价偏低而实施回购的公司,其回购行为对于二级市场的股价有着明显的正面刺激效果。因此若鼓励回购政策真能出台,建议投资者积极参与有回购“潜质”的公司。这类公司有两个条件:一是有回购能力,即手持较多的现金;二是有回购动力,即市净率较低。按市净率小于1.5倍、今年中期每股净资产大于3元、货币资金占总市值比例大于50%等指标,筛选49只有回购能力及动力的股票(详见8版),供投资者参考。记者 李宇欣

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